به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز قیمت طلا در معاملات روز دوشنبه ۹ نوامبر ۲۰۲۶، پس از تجربه فشار فروش در روزهای گذشته، توانست بخشی از افت خود را جبران کند و در ساعات ابتدایی معاملات اروپا دوباره بالای محدوده ۴,۰۲۰ دلار قرار بگیرد. این بازگشت در شرایطی اتفاق افتاد که کاهش نسبی ارزش دلار آمریکا و افزایش امیدواری به پیشرفت مسیرهای دیپلماتیک، تقاضا برای فلز زرد را تقویت کرد. در ادامه معاملات نیز قیمت طلا تا محدوده ۴,۱۳۰ دلار پیشروی کرد؛ هرچند گزارش‌های مختلف معاملاتی، بسته به زمان ثبت قیمت، سطوح متفاوتی از جمله ۴,۰۸۸ و محدوده ۴,۰۹۵ دلار را نیز ثبت کرده‌اند.
رفتار اخیر بازار نشان می‌دهد که طلا پس از اصلاح قابل‌توجه از سطوح بالاتر، در تلاش است بخشی از موقعیت ازدست‌رفته خود را بازیابی کند. بااین‌حال، افزایش قیمت هنوز به معنای تغییر قطعی ساختار نزولی کوتاه‌مدت نیست. بازار هم‌زمان با دو جریان متفاوت مواجه است؛ از یک طرف کاهش ارزش دلار، افت نسبی بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا و افزایش تقاضای احتیاطی از قیمت حمایت می‌کنند و از طرف دیگر، آمار قدرتمند اشتغال آمریکا احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی را افزایش داده است. همین تقابل باعث شده است که مسیر صعودی طلا با مقاومت‌های مهمی همراه باشد.
دلار و داده‌های اشتغال آمریکا، مهم‌ترین مانع در برابر رشد طلا
در سمت دیگر بازار، عملکرد اقتصاد آمریکا و انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو قرار دارد؛ عواملی که در مقطع فعلی می‌توانند مسیر قیمت طلا را به شکل قابل‌توجهی تحت تأثیر قرار دهند. گزارش اشتغال آمریکا در ماه اکتبر، فراتر از انتظارات بازار منتشر شد و نشان داد اقتصاد این کشور در مقایسه با ماه قبل عملکرد قدرتمندتری داشته است. براساس آمار اداره آمار کار آمریکا، تعداد مشاغل ایجادشده در اکتبر به ۱۶۵ هزار مورد رسید؛ درحالی‌که این رقم در سپتامبر ۶۰ هزار مورد بود. همچنین پیش‌بینی اقتصاددانان برای اکتبر تنها ۶۵ هزار شغل جدید را نشان می‌داد.
نرخ بیکاری آمریکا نیز از ۴.۲ درصد در سپتامبر به ۴.۱ درصد در اکتبر کاهش یافت. ترکیب افزایش اشتغال و کاهش نرخ بیکاری نشان می‌دهد که بازار کار آمریکا همچنان از مقاومت قابل‌توجهی برخوردار است. این موضوع برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد؛ زیرا تداوم قدرت اقتصادی می‌تواند دست فدرال رزرو را برای حفظ نرخ بهره در سطوح بالا باز نگه دارد و ضرورت کاهش سریع محدودیت‌های پولی را کمتر کند.
افزایش انتظارات مربوط به نرخ بهره در ماه دسامبر، یکی از پیامدهای مستقیم انتشار این گزارش بود. براساس داده‌های ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر به ۷۹.۶ درصد رسیده است؛ درحالی‌که پیش از انتشار گزارش اشتغال، این احتمال ۷۲.۸ درصد برآورد می‌شد. افزایش این انتظارات نشان می‌دهد که معامله‌گران نسبت به احتمال ادامه سیاست پولی انقباضی حساس‌تر شده‌اند.
این شرایط برای طلا از چند جهت اهمیت دارد. طلا دارایی بدون بازده محسوب می‌شود و برخلاف ابزارهای دارای بهره، جریان درآمدی مستقیمی ایجاد نمی‌کند. بنابراین زمانی که نرخ بهره در سطوح بالاتر قرار می‌گیرد، هزینه فرصت نگهداری طلا افزایش می‌یابد و بخشی از سرمایه‌گذاران ممکن است ترجیح دهند دارایی‌های دارای بازده را انتخاب کنند. در مقابل، کاهش انتظارات نرخ بهره معمولاً با تضعیف دلار و کاهش بازدهی اوراق همراه می‌شود و می‌تواند زمینه مناسبی برای افزایش تقاضای طلا فراهم کند.
بازدهی اوراق و مسیر دلار، تعیین‌کننده تعادل میان خریداران و فروشندگان
دلار آمریکا در معاملات روز دوشنبه پس از رشد قدرتمند روز جمعه، تا حدی عقب‌نشینی کرد و همین موضوع به بهبود تقاضا برای طلا کمک کرد. از آنجا که اونس طلا در بازارهای جهانی با دلار قیمت‌گذاری می‌شود، تغییر ارزش این ارز می‌تواند بر هزینه خرید طلا برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی تأثیر بگذارد. کاهش ارزش دلار معمولاً خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها ارزان‌تر می‌کند و از این طریق به تقویت تقاضا کمک می‌کند.
در کنار دلار، بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز یکی از متغیرهای مهم در ارزیابی مسیر قیمت طلا است. کاهش بازدهی این اوراق در برخی مقاطع اخیر توانسته بخشی از فشار فروش واردشده به فلز زرد را جبران کند. بااین‌حال، انتشار آمار قدرتمند اشتغال نشان داده است که این حمایت ممکن است پایدار نباشد. در صورت افزایش مجدد بازدهی اوراق و تقویت دلار، احتمال بازگشت فشار فروش به بازار طلا وجود خواهد داشت.
در واقع، حرکت فعلی طلا بیش از آنکه حاصل بهبود یک عامل بنیادی مشخص باشد، نتیجه تغییر موازنه میان چند متغیر اقتصادی است. ضعف نسبی دلار و کاهش بازدهی اوراق از یک طرف، و افزایش انتظارات نرخ بهره از طرف دیگر، دو نیروی متضاد ایجاد کرده‌اند. به همین دلیل، حتی با وجود بازگشت قیمت به بالای ۴,۰۰۰ دلار، معامله‌گران برای تأیید تداوم روند صعودی به شواهد بیشتری نیاز دارند.
تقاضای پناهگاه امن طلا در حال بازیابی است، اما فشار نقدشوندگی همچنان اهمیت دارد
رفتار طلا در جریان نوسانات اخیر بازارهای مالی، نشانه‌هایی از بازگشت تدریجی تقاضای احتیاطی را نشان داده است. تحلیلگران مؤسسه OCBC اشاره کرده‌اند که قیمت طلا در جریان معاملات اخیر ابتدا به بالاترین سطح دو هفته گذشته و محدوده بالای ۴,۱۴۰ دلار رسید، اما پس از آن بخشی از دستاوردهای خود را از دست داد. تثبیت نسبی دلار و تغییر برخی انتظارات اقتصادی، از عواملی بودند که مانع ادامه حرکت صعودی شدند؛ هرچند کاهش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا همچنان از قیمت حمایت می‌کرد.
یکی دیگر از موضوعات مورد توجه تحلیلگران، افزایش فشار فروش در برخی بخش‌های بازار سهام و احتمال سرایت آن به سایر دارایی‌ها است. در شرایطی که سرمایه‌گذاران برای جبران زیان یا تأمین نقدینگی اقدام به فروش دارایی‌های مختلف می‌کنند، حتی طلا نیز ممکن است به‌صورت موقت تحت فشار قرار بگیرد. چنین وضعیتی نشان می‌دهد که جایگاه پناهگاه امن طلا به معنای مصونیت کامل آن از نوسانات کوتاه‌مدت بازار نیست.
بااین‌حال، مقاومت نسبی قیمت طلا در برابر فشارهای اخیر، از نگاه تحلیلگران OCBC نشانه امیدوارکننده‌ای محسوب می‌شود. اصلاح اخیر و کاهش موقعیت‌های سفته‌بازانه می‌تواند به تدریج شرایط را برای بازسازی تقاضای پایدارتر فراهم کند. در این چارچوب، طلا همچنان از ظرفیت جذب سرمایه در دوره‌های افزایش نااطمینانی برخوردار است، اما میزان پایداری این تقاضا به رفتار دلار، بازدهی اوراق و وضعیت نقدشوندگی بازارهای مالی بستگی دارد.
انتشار تورم آمریکا می‌تواند جهت حرکت بعدی طلا را مشخص کند
پس از گزارش قدرتمند اشتغال، توجه بازار به داده‌های تورمی آمریکا معطوف شده است. قرار است گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده یا CPI در روز سه‌شنبه منتشر شود و این آمار می‌تواند نقش مهمی در تعیین انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو داشته باشد. اهمیت این گزارش از آن جهت است که بازار در حال حاضر با افزایش احتمال بالا ماندن نرخ بهره مواجه است و هرگونه نشانه از کاهش فشارهای تورمی می‌تواند این انتظارات را تغییر دهد.
اگر داده‌های تورمی کمتر از برآوردها منتشر شوند، احتمال تعدیل انتظارات مربوط به سیاست انقباضی افزایش خواهد یافت. در چنین شرایطی، امکان کاهش فشار بر دلار و بازدهی اوراق فراهم می‌شود و طلا می‌تواند از این تحولات برای ادامه مسیر بازیابی خود استفاده کند. در مقابل، انتشار آمار بالاتر از انتظارات ممکن است به تقویت دوباره دلار و افزایش فشار فروش منجر شود.
به همین دلیل، داده‌های اشتغال و تورم در کنار یکدیگر اهمیت پیدا می‌کنند. گزارش اشتغال نشان‌دهنده قدرت بازار کار است و آمار تورم می‌تواند مشخص کند که آیا این وضعیت با تداوم فشارهای قیمتی همراه شده یا خیر. نتیجه این ترکیب، در ارزیابی مسیر آینده نرخ بهره اهمیت زیادی خواهد داشت و می‌تواند مشخص کند که بازگشت اخیر طلا ظرفیت تبدیل‌شدن به یک روند صعودی پایدار را دارد یا صرفاً یک اصلاح موقت پس از افت قیمت محسوب می‌شود.
عبور از کف ۳,۸۷۰ دلار، ساختار بازیابی قیمت را تقویت کرده است
از منظر تکنیکال، طلا پس از ثبت کف محدوده ۳,۸۷۰ دلار موفق شد با افزایش تقاضا به بالای مرز روانی ۴,۰۰۰ دلار بازگردد. واکنش مثبت قیمت به محدوده حمایتی بلندمدت، زمینه تغییر رفتار کوتاه‌مدت بازار را فراهم کرد و باعث شد قیمت از ساختار نزولی قبلی فاصله بگیرد. در نمودار روزانه، این بازیابی با افزایش شاخص قدرت نسبی از محدوده اشباع فروش همراه شده است.
قیمت طلا همچنین الگوی مثلثی را در نمودار شکسته و توانسته از ناحیه حمایتی خود فاصله بگیرد. با وجود این، قرارگرفتن قیمت بالاتر از محدوده ۴,۰۰۰ دلار به‌تنهایی برای تأیید بازگشت کامل روند کافی نیست. بازار هنوز با مقاومت‌های مهمی روبه‌رو است که عبور از آن‌ها می‌تواند قدرت خریداران را بهتر مشخص کند.
در بررسی وضعیت شاخص قدرت نسبی، RSI پس از بازگشت از محدوده‌های پایین‌تر، نشانه‌هایی از افزایش مومنتوم صعودی را نمایش داده است. بااین‌حال، میزان رشد این شاخص همچنان باید با رفتار قیمت در برابر مقاومت‌های پیش‌رو مقایسه شود. افزایش قیمت بدون تقویت هم‌زمان مومنتوم می‌تواند نشانه‌ای از محدود بودن قدرت خریداران باشد؛ موضوعی که در شرایط فعلی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.
مقاومت ۴,۱۵۰ دلار، نخستین آزمون جدی خریداران طلا
در نمودار چهار ساعته، قیمت طلا موفق شده است از کانال نزولی شکل‌گرفته از سقف‌های سپتامبر ۲۰۲۶ خارج شود. این اتفاق از نظر تکنیکال اهمیت دارد؛ زیرا نشان می‌دهد فشار فروش که در هفته‌های گذشته بر بازار حاکم بود، تا حدودی کاهش یافته است. بااین‌حال، محدوده ۴,۱۵۰ دلار اکنون به‌عنوان نخستین مقاومت جدی پیش روی خریداران قرار دارد.
عبور معتبر از مقاومت ۴,۱۵۰ دلار می‌تواند مسیر حرکت طلا به سمت محدوده ۴,۲۵۰ دلار را هموار کند. افزون بر این، تثبیت قیمت بالاتر از سطح ۴,۱۵۰ دلار می‌تواند شاخص RSI را به بالای خط میانی منتقل کند و نشانه‌ای از تقویت مومنتوم صعودی باشد. از این منظر، واکنش قیمت به این محدوده یکی از مهم‌ترین معیارها برای ارزیابی اعتبار بازگشت اخیر خواهد بود.
در مقابل، از دست رفتن حمایت ۴,۰۵۰ دلار می‌تواند ساختار کوتاه‌مدت را دوباره تحت فشار قرار دهد. در این حالت، محدوده ۴,۰۰۰ دلار نخستین سطح حمایتی مهم خواهد بود و در صورت افزایش فشار فروش، قیمت ممکن است تا محدوده ۳,۹۵۰ دلار عقب‌نشینی کند. بنابراین فاصله میان حمایت ۴,۰۵۰ دلار و مقاومت ۴,۱۵۰ دلار، محدوده تعیین‌کننده‌ای برای ارزیابی تعادل فعلی میان خریداران و فروشندگان محسوب می‌شود.
میانگین‌های متحرک و باندهای بولینگر، مقاومت‌های بالاتر را مشخص می‌کنند
بررسی نمودار روزانه در یک ارزیابی دیگر نشان می‌دهد که قیمت طلا همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۱۰۰ روزه قرار دارد؛ موضوعی که بیانگر تداوم بخشی از فشار نزولی در ساختار میان‌مدت است. با وجود این، قیمت توانسته است بالاتر از خط میانی باند بولینگر ۲۰ روزه قرار بگیرد و این وضعیت از وجود تقاضای نسبی در سطوح فعلی حکایت دارد.
شاخص RSI در این نمودار روی عدد ۵۰.۳۰ قرار گرفته است. این سطح به محدوده خنثی نزدیک است و نشان می‌دهد که مومنتوم صعودی هنوز از قدرت کافی برای تأیید یک حرکت افزایشی قدرتمند برخوردار نیست. همچنین قرارگرفتن قیمت در نزدیکی باند بالایی بولینگر، اهمیت مقاومت‌های پیش‌رو را افزایش می‌دهد.
در این ساختار، محدوده ۴,۰۹۵ دلار به‌عنوان ناحیه فعلی قیمت و سطح ۴,۰۶۵ دلار، متناظر با خط میانی باند بولینگر، از حمایت‌های کوتاه‌مدت محسوب می‌شوند. پایین‌تر از این محدوده، باند پایینی بولینگر در نزدیکی ۳,۹۰۰ دلار قرار دارد که می‌تواند در صورت تشدید فشار فروش، نقش حمایتی مهمی ایفا کند.
در سمت مقابل، میانگین متحرک ساده ۱۰۰ روزه در محدوده ۴,۲۰۰ دلار نخستین مقاومت مهم در ساختار میان‌مدت است. پس از آن، باند بالایی بولینگر در نزدیکی ۴,۲۲۵ دلار قرار می‌گیرد. بازپس‌گیری این دو محدوده می‌تواند نشانه‌ای از کاهش فشار نزولی و بهبود ساختار تکنیکال باشد. در غیر این صورت، احتمال ادامه نوسانات محدود و تثبیت قیمت همچنان وجود خواهد داشت.
نمودار هفتگی، محدوده ۴,۴۰۰ دلار را به هدف بعدی تبدیل می‌کند
در تایم‌فریم هفتگی نیز نشانه‌های بازیابی قیمت پس از واکنش مثبت به حمایت بلندمدت قابل مشاهده است. ناکامی فروشندگان در شکست نزولی محدوده حمایتی مهم، زمینه بازگشت طلا را فراهم کرد و قیمت توانست به بالای ۴,۰۰۰ دلار بازگردد. این رفتار نشان می‌دهد که در سطوح پایین‌تر، همچنان تقاضای قابل‌توجهی برای حفظ موقعیت‌های خرید وجود دارد.
بااین‌حال، برای تغییر ساختار میان‌مدت، عبور از مقاومت‌های اصلی ضروری است. نخستین سطح تعیین‌کننده در این مسیر، محدوده ۴,۱۵۰ دلار است. در صورت شکست و تثبیت بالای این مقاومت، احتمال حرکت قیمت به سمت ۴,۴۰۰ دلار افزایش پیدا می‌کند. این محدوده می‌تواند مرحله بعدی آزمون قدرت خریداران باشد.
در ادامه، شکست معتبر مقاومت ۴,۴۰۰ دلار می‌تواند مسیر را برای حرکت به سمت محدوده ۴,۸۰۰ تا ۵,۰۰۰ دلار باز کند. این ناحیه در ساختار بلندمدت به‌عنوان یک محدوده مقاومتی مهم شناخته می‌شود و احتمال افزایش عرضه در نزدیکی آن وجود دارد. البته تحقق این سناریو به عبور موفق از مقاومت‌های پایین‌تر و بهبود هم‌زمان شرایط بنیادی بازار وابسته است.
جمع‌بندی؛ بازگشت طلا هنوز به تأیید مقاومت‌های کلیدی نیاز دارد
مجموع تحولات بنیادی و تکنیکال نشان می‌دهد که طلا پس از اصلاح اخیر، وارد مرحله‌ای از بازیابی شده است. بازگشت قیمت از محدوده ۳,۸۷۰ دلار و عبور مجدد از مرز ۴,۰۰۰ دلار، در کنار تضعیف نسبی دلار و کاهش بازدهی اوراق، به بهبود شرایط بازار کمک کرده است. همچنین کاهش موقعیت‌های سفته‌بازانه و مقاومت نسبی طلا در برابر نوسانات بازارهای مالی می‌تواند زمینه بازسازی تقاضا را فراهم کند.
بااین‌حال، آمار قدرتمند اشتغال آمریکا، افزایش احتمال بالا ماندن نرخ بهره و نزدیک‌شدن به انتشار داده‌های تورمی، همچنان از عوامل محدودکننده رشد قیمت محسوب می‌شوند. در ساختار تکنیکال نیز مقاومت ۴,۱۵۰ دلار نخستین مانع مهم در مسیر صعود است و پس از آن محدوده‌های ۴,۲۰۰، ۴,۲۲۵ و ۴,۲۵۰ دلار اهمیت پیدا می‌کنند. عبور از مقاومت ۴,۲۵۰ دلار می‌تواند مسیر حرکت به سمت میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در محدوده ۴,۴۶۰ دلار را تقویت کند.
در سناریوی نزولی، ازدست‌رفتن حمایت ۴,۰۵۰ دلار می‌تواند احتمال عقب‌نشینی به سمت ۴,۰۰۰ و ۳,۹۵۰ دلار را افزایش دهد و در صورت تشدید فشار فروش، محدوده ۳,۹۰۰ دلار نیز در کانون توجه قرار خواهد گرفت. بنابراین، رفتار طلا در محدوده ۴,۰۵۰ تا ۴,۱۵۰ دلار برای ارزیابی جهت حرکت کوتاه‌مدت اهمیت زیادی دارد.
در مجموع، طلا نشانه‌هایی از بازسازی تقاضا را به نمایش گذاشته، اما هنوز برای تأیید بازگشت قدرتمند روند به عبور از مقاومت‌های کلیدی نیاز دارد. انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در روز سه‌شنبه و تغییر انتظارات نرخ بهره می‌توانند در کنار رفتار دلار، عامل تعیین‌کننده مرحله بعدی حرکت بازار باشند. تا آن زمان، تثبیت بالای ۴,۰۰۰ دلار و واکنش قیمت به مقاومت ۴,۱۵۰ دلار، مهم‌ترین معیارهای سنجش قدرت خریداران خواهند بود.
