به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فوربز، بسیاری از فناوری‌هایی که دنیا را متحول می‌کنند، در ابتدا به چشم نمی‌آیند، چون بیشتر شبیه اسباب‌بازی‌اند. همین باعث می‌شود در آغاز، کسی آن‌ها را جدی نگیرد. تاریخ هم پر است از نمونه‌هایی مشابه: چینی‌ها قبل از آنکه از باروت در جنگ استفاده کنند، از آن برای ساخت ترقه استفاده می‌کردند. آزتک‌ها قبل از یاد گرفتن کاربرد چرخ از اسپانیایی‌ها، فقط از چرخ برای ساختن مجسمه‌های کوچک و اسباب‌بازی استفاده می‌کردند. در آمریکا هم قبل از آنکه پهپادها به ابزاری نظامی تبدیل شوند، علاقه‌مندان از آن‌ها برای عکاسی از طبیعت و مسابقات تفریحی استفاده می‌کردند.
نکته اینجاست: فناوری‌های متحول‌کننده در اطراف ما هستند، اما برای آنکه واقعاً تغییری ایجاد کنند، به یک «هل کوچیک» نیاز است. و حالا به نظر می‌رسد این «هل» برای بیت‌کوین (BTC) در حال اتفاق افتادن است. رمزارزی که روزی فقط «پول جادویی اینترنتی» برای سایفرپانک‌ها و قماربازهای آنلاین بود، حالا به ابزاری قدرتمند برای برنامه‌ریزان مالی، مدیران اجرایی و اخیراً سیاست‌گذاران آمریکایی تبدیل شده است. نمونه آن اعلام ذخیره راهبردی بیت‌کوین توسط دونالد ترامپ در ماه گذشته می‌باشد.
«دستور اجرایی رمزارزی» ترامپ، نقطه عطفی در برخورد دولت آمریکا با دارایی‌های دیجیتال بود. جایی که قبلاً برخی قانون‌گذاران بیت‌کوین را تهدیدی برای دلار می‌دیدند، حالا برخی آن را مکملی برای دلار می‌دانند. سناتور سیندی لومیس، یکی از حامیان اصلی بیت‌کوین، معتقد است اگر ذخیره راهبردی بیت‌کوین به‌درستی اجرا شود، می‌تواند تا سال ۲۰۴۵ نیمی از بدهی ملی آمریکا را کاهش دهد.
اما این تنها ایده برای به‌کارگیری بیت‌کوین در سیاست‌های مالی نیست. طرحی دیگر وجود دارد که حتی بلندپروازانه‌تر است: اوراق قرضه ترکیبی با بیت‌کوین، یا به‌اختصار «بیت‌باند» (BitBonds).
بیت‌باند چیست؟
بیت‌باند یک ابزار مالی پیشنهادی است که می‌تواند در عین کاهش بدهی دولت آمریکا تا صدها میلیارد دلار، به سرمایه‌گذاران این امکان را بدهد که بدون ریسک، در معرض بازدهی دارایی برتر دهه گذشته (یعنی بیت‌کوین) قرار بگیرند. اندرو هانز، اقتصاددان و بنیان‌گذار شرکت سرمایه‌گذاری نیومارک کاپیتال (Newmarket Capital)، در یک ارائه در باشگاه ملی خبرنگاران آمریکا، بیت‌باند را در مرکز گفت‌وگوهای سیاست‌گذاری بیت‌کوین قرار داد. او استدلال کرد که اگر ساختار این اوراق درست طراحی شود، می‌تواند نرخ بهره اوراق ۱۰ ساله دولت را به‌شدت کاهش دهد و هم‌زمان، بدون تحمیل هزینه به مالیات‌دهندگان، ذخیره راهبردی بیت‌کوین را هم تأمین کند.
سازوکار بیت‌باند چگونه است؟
در بیت‌باند، ۹۰٪ سرمایه همانند اوراق سنتی صرف تأمین مالی دولت می‌شود، و ۱۰٪ باقی‌مانده صرف خرید بیت‌کوین خواهد شد. وقتی اوراق به سررسید برسد، سرمایه‌گذارها ۱۰۰٪ بازدهی بیت‌کوین را تا سقف ۴.۵٪ دریافت می‌کنند. اگر سود بیت‌کوین از این رقم بیشتر شود، نیمی از بازدهی اضافه به سرمایه‌گذار تعلق می‌گیرد و نیم دیگر به دولت می‌رسد تا وارد ذخیره راهبردی بیت‌کوین شود.
الهام‌گرفتن از استراتژی مایکل سیلور
ایده‌ی «بیت‌باند» (BitBond) از موفقیت مایکل سیلور در انتشار اوراق قرضه قابل‌تبدیل برای خرید بیت‌کوین الهام گرفته شده است. شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین سیلور، که حالا با نام «استراتژی» (Strategy) شناخته می‌شود (پیش‌تر مایکرواستراتژی)، چندین‌بار میلیاردها دلار بدهی شرکتی منتشر کرده که نرخ سود آن تقریباً صفر بوده! چطور چنین چیزی ممکن است؟ چون سرمایه‌گذاران این اوراق را نه برای دریافت سود، بلکه برای بهره‌بردن از رشد احتمالی قیمت سهام استراتژی خریداری می‌کنند.
این اوراق «قابل‌تبدیل» هستند؛ یعنی در آینده می‌توان آن‌ها را به سهام تبدیل کرد. به‌طور ساده، اگر قیمت سهام شرکت استراتژی ۵۵٪ رشد کند، سرمایه‌گذار این اختیار را دارد که اوراق را به سهام تبدیل کند. این ساختار باعث می‌شود سرمایه‌گذار بدون آنکه مستقیماً بیت‌کوین بخرد، از رشد احتمالی آن سود ببرد؛ آن هم با ریسک بسیار کمتر. تا زمانی که شرکت ورشکست نشود، اصل سرمایه به‌طور کامل در سررسید پرداخت می‌شود. درواقع، شرکت استراتژی راهی طراحی کرده که سرمایه‌گذار با ریسک پایین در معرض سود بیت‌کوین قرار بگیرد. اما بیت‌باند یک قدم جلوتر می‌رود: سرمایه‌گذاران می‌توانند بدون هیچ ریسک واقعی در معرض بیت‌کوین قرار بگیرند.
بیت‌باند چگونه ریسک را حذف می‌کند؟
در پایان دوره، دولت آمریکا اصل سرمایه را به‌طور کامل به خریداران بیت‌باند بازمی‌گرداند؛ بدون توجه به اینکه قیمت بیت‌کوین چه تغییری کرده باشد. سرمایه‌گذار عملاً می‌تواند در معرض سود بیت‌کوین قرار بگیرد و در عین حال مطمئن باشد که اصل سرمایه‌اش را کامل پس خواهد گرفت. و چون این اوراق توسط دولت آمریکا پشتیبانی می‌شوند، نگرانی‌ای بابت ورشکستگی یا مدیریت بد شرکتی وجود ندارد.
حتی در بدترین سناریو (یعنی صفر شدن بیت‌کوین) سرمایه‌گذار همچنان ۱۰۰٪ سرمایه اولیه‌اش را پس می‌گیرد. پس تنها ریسکی که باقی می‌ماند، ریسک فرصت است (یعنی از دست دادن فرصت‌های بهتر، نه از دست دادن اصل پول).
بیت‌باند چگونه می‌تواند بدهی ملی آمریکا را کاهش دهد؟
بیت‌باندها می‌توانند هم برای سرمایه‌گذاران سودآور باشند، هم برای دولت آمریکا. خزانه‌داری آمریکا می‌تواند طبق دستور اجرایی رئیس‌جمهور، بدون افزایش بودجه، ذخیره بیت‌کوین کشور را تقویت کند. از سوی دیگر، بیت‌باندها می‌توانند نرخ بهره اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری را هم پایین بیاورند. چرا؟ چون اگر تقاضا برای بیت‌باند مانند تقاضا برای اوراق قرضه شرکتیِ مرتبط با بیت‌کوین باشد، بسیار بالا خواهد بود. همین تقاضای بالا به دولت اجازه می‌دهد که این اوراق را با نرخ بهره‌ای بسیار کمتر از نرخ مرسوم منتشر کند.
برای تصور بهتر، فرض کنید خزانه‌داری بتواند ۲ تریلیون دلار بیت‌باند با نرخ بهره ۱٪ منتشر کند (یعنی حدود ۲۰٪ نیاز تأمین مالی دولت برای سال ۲۰۲۵). در حالی‌که اوراق ۱۰ ساله معمولاً با نرخ حدود ۴.۵٪ منتشر می‌شوند، دولت در این حالت می‌تواند بخش بزرگی از بدهی‌اش را با نرخ فقط ۱٪ تأمین کند؛ یعنی صرفه‌جویی سالانه حدود ۷۰ میلیارد دلار، یا ۷۰۰ میلیارد دلار در ۱۰ سال آینده.
اگر دولت هر سال این کار را تکرار کند، صرفه‌جویی بلندمدت می‌تواند بخش زیادی از بدهی ملی را جبران کند. به‌گفته دکتر هانز، اگر رشد بیت‌کوین ادامه پیدا کند، سود حاصل از بیت‌باندها می‌تواند تا سال ۲۰۴۵ حدود ۵۰.۸ تریلیون دلار از بدهی فدرال را پوشش دهد.
یک «برد-برد-برد» حقیقی
دکتر هونز به‌تازگی به همراه متیو پاینز، مدیر اجرایی مؤسسه سیاست‌گذاری بیت‌کوین، گزارشی منتشر کرده‌اند که مفهوم بیت‌باند را به‌طور کامل توضیح می‌دهد. با دکتر هونز تماس گرفته شد تا از انگیزه‌اش برای ترکیب اوراق قرضه با بیت‌کوین اطلاعات بیشتر کسب شود. او گفت: «در سال ۱۹۸۱، بدهی آمریکا یک تریلیون دلار بود. حالا، ۴۴ سال بعد، به ۳۷ تریلیون دلار رسیده‌ایم. همون‌طور که لین آلدن به‌خوبی گفته، ‘هیچ‌چیزی نمی‌تونه جلوی این قطار بدهی رو بگیره.’»
با این حال، اگر چیزی بتواند جلوی این روند بدهی را بگیرد، از نظر هونز، آن بیت‌باند است: «اگر روی بیت‌باند توافقی دوحزبی شکل بگیرد، می‌تونیم هم‌زمان هزینه بهره‌ی دولت آمریکا رو کاهش بدیم، بیت‌کوین رو وارد ترازنامه فدرال کنیم و از مزایای این فناوری پس‌انداز با خانواده‌های آمریکایی به اشتراک بذاریم. این یه برد-برد-برد حقیقی است». هونز اضافه کرد: «برای اولین‌بار توی زندگیم واقعاً هیجان‌زده‌ام، چون یه راه‌حل قابل‌قبول برای مقابله با بدهی‌های آمریکا در حال شکل‌گیریه».
اما قانون‌گذاران در مورد این ایده چه نظری دارند؟
ژورنالیست‌ها با سناتور سینتیا لومیس تماس گرفتند تا دیدگاهش رو بدانند. او گفت: «در حال حاضر دارم گزارش مؤسسه سیاست‌گذاری بیت‌کوین رو بررسی می‌کنم تا با مفهوم بیت‌باند بیشتر آشنا بشم. خیلی خوبه که بالاخره یه دولت داریم که آماده بررسی ایده‌های نوآورانه‌ای مثل اینه». سناتور لومیس نقش مهمی در مطرح کردن مفهوم ذخیره استراتژیک بیت‌کوین داشته؛ او در تیر ۱۴۰۳ (جولای ۲۰۲۴) اولین پیشنهاد قانونی برای اضافه کردن بیت‌کوین به ترازنامه ملی رو ارائه داده بود. اینکه او از بیت‌باند حمایت کنه یا خیر، مشخص می‌کند که این ایده جسورانه قرار است به واقعیت تبدیل بشود یا خیر.
